交易基础F - CFD – 差价合约

什么是差价合约 （CFD）？

差价合约是买卖双方之间的协议，它要求卖方向买方支付资产当前价值与合同关闭时资产价值之间的差额。如果买方做多并且价格差异为负数，则买方向卖方付款，反之亦然。差价合约是金融衍生品，允许我们推测标的资产的价格走势，而无需拥有标的资产。它是一种所谓的衍生品，涵盖在全球证券交易所和 OTC 市场交易的各种金融工具。“financial derivative”一词是基于英文单词“derive”的含义。因此，它是特定资产的一种衍生品。在我们的例子中，它是在世界交易所之一交易的选定金融工具的衍生品。我们也称这种金融工具为标的资产，可以是股票、指数、商品、货币对、加密货币等。衍生品的价格完全取决于标的资产的价格。

差价合约的历史和优缺点

对于差价合约，1990 年由著名的伦敦经纪商 Smith New Court 创建了第一个衍生品。这是一种金融产品，具有交易股票的所有好处，无需实际拥有，同时最大限度地减少了它们的缺点。与股票相比，它便宜了几倍，并且无需事先借入股票即可持有空头头寸。1990 年底，一家名为 GNI 的公司被允许通过互联网转发指令直接在伦敦证券交易所交易差价合约。 差价合约交易非常受欢迎，许多经纪公司都提供。差价合约交易是为了从销售和购买之间的价格差异中获利。因此，差价合约属于始终与其标的金融资产挂钩的金融衍生品之一。标的资产的具体类型由各中介公司（经纪商、银行等）根据其能力征收。这通常是在世界交易所交易的货币对、股票、股票指数、商品、债券、利率等。 主要缺点是差价合约没有标准合同条款，每个提供商都可以使用自己的合同条款，但大部分通常保持不变。缺乏监管是美国禁止差价合约交易的主要原因。 但是，由于我们不是经纪人，即使是来自美国的交易者也可以与 FTMO 交易差价合约。因此，正如我们已经提到的，差价合约构成了卖方和买方之间的合同安排。

差价合约的长期持有

可以更长时间地持有未平仓差价合约，但应该记住，即使差价合约不会过期，交易者也可以被收取隔夜持有的掉期费用。掉期的规模基于我们交易其货币的国家/地区的中央银行的利率。利率差异越大，掉期就越大。当持有利率较高的货币的多头头寸时，掉期为正，而当交易者对利率较高的货币持有空头头寸时，掉期为负。因此，不同货币对的掉期不同。它的大小还取决于经纪人（流动性提供者）。 正常情况下，掉期收费在英国时间晚上 10 点进行，但这因经纪商而异，并且始终需要验证您账户的具体条款。

交易差价合约的主要原因

许多经纪商都提供差价合约，他们也提供经典投资产品。由于您从未拥有过差价合约的标的资产，因此您可以交易散户交易者无法协商的市场，例如指数。使用差价合约，您可以从价格上涨和价格下跌中受益。大多数股票差价合约也可以做空，您不需要像通常进行传统投资那样借入股票。差价合约交易可以非常快速地进行。这取决于经纪商的执行时间。您应该知道，一个好的交易平台有一个实时的市场数据源，各种自动交易系统可以立即对这些数据变化进行逻辑处理。 差价合约以杠杆交易，因此您不需要高额的初始资金来推测短期波动率波动。这意味着您只需要头寸价值的一小部分即可开仓，并且您可以将部分资金用于其他目的，例如剥头皮其他差价合约。但是，您应该记住，虽然杠杆会降低开仓交易所需的保证金，但利润（如果有）可能明显高于无杠杆交易时。显然，这同样适用于亏损。您还应该记住，即使您没有实际购买标的资产，您也会接触到标的资产，并且涉及不同的风险。

差价合约与期货

假设我们想在期货市场上交易非常受欢迎的德国 DAX。由于波动性大，每份合约的日内保证金约为 13,000 欧元（日期为 2018 年）。日内保证金是账户上用于开仓交易的储备存款。如果我们持仓过夜，保证金将远超过 21,000 欧元。

佣金怎么样？

过去，交易差价合约的佣金高于期货，但今天情况尚不清楚。例如，FTMO 客户可以零佣金访问股票指数、加密货币或期货的差价合约。然而，事实是，由于支付数据馈送和平台的费用，交易期货在财务上仍然要困难得多。 重要的是要考虑到，大多数散户交易者从一开始就没有 21,000 欧元的余钱来交易 DAX。这就是差价合约而不是期货的最大优势所在。划分头寸使我们能够以更小的资本要求交易 DAX。从冒险的角度来看，通过 CFD 交易 DAX 的可能性更为重要。 在上表的最后一列中，我们可以看到通过 CFD 交易的 DAX 头寸大小为 0.2 手。差价合约的美妙之处在于可以在拥有少量资金的情况下使用多份合约。如果我们要交易 0.2 手的最高头寸，同时有两个不同的利润目标，差价合约将允许我们输入两次，每次 0.1 手，并分别设置所需的参数。 最后，值得一提的是，通过差价合约交易期货指数并不适合所有市场，这是由于相关成本。这主要适用于以较小利润为目标的短期交易者。谈到 DAX 指数，价差和每日范围之间的比率实际上非常好。这使得 DAX 成为通过 CFD 进行交易的理想市场。日间交易差价合约的其他最佳市场是纳斯达克或黄金。